Sehr geehrte Leserinnen und Leser,
die Börse stellt der künstlichen Intelligenz eine nüchterne Frage: Wann verdienen die gewaltigen Investitionen ihr Geld zurück? Eine gute KI-Geschichte allein trägt hohe Bewertungen nicht mehr. Sorgen um Schulden und die Finanzierung neuer Rechenzentren belasteten Technologiewerte. Europas Aktienmärkte fanden dagegen Halt in soliden Unternehmenszahlen.1,2
Bemerkenswert war die Reaktion auf die US-Inflation: Obwohl der Preisdruck zunahm, sanken die Anleiherenditen. Anleger suchten Sicherheit, statt neue Risiken einzugehen. Die günstigeren Zinsen reichten jedoch nicht aus, um den Ausverkauf bei vielen Chipwerten zu stoppen.2,5
Europa und Dow halten dagegen!
Der S&P 500 verlor vom 9. bis 16. Oktober 1,9 % auf rund 7.659 Punkte, die Nasdaq Composite 4,5 % auf rund 26.140 Punkte. Der Russell 2000 gab 3,0 % nach. Der Dow Jones gewann dagegen 0,7 % auf über 52.000 Punkte. Europas STOXX 600 legte über 2 % zu und schloss bei fast 645 Punkten. Die Anleger sortierten ihre Favoriten neu. Das spricht für eine Umschichtung zwischen den Branchen.1,3
Quelle: Associated Press, Schlussstände und Wochenveränderungen vom 16.10.2026. Eigene Darstellung vorgesehen.
Die Inflation bleibt unbequem!
Im September stiegen die US-Verbraucherpreise um 0,6 % gegenüber August und 3,7 % gegenüber dem Vorjahr. Die Jahresrate ohne Energie und Lebensmittel kletterte von 2,4 auf 2,6 %. Bei den Erzeugerpreisen standen sogar 1,3 % zum Vormonat und 6,3 % zum Vorjahr zu Buche. Damit reicht der Preisdruck über einzelne Energieträger hinaus.4 Zugleich schloss Brent-Öl am Freitag bei fast 110 USD je Barrel.
Sinkende Renditen sind keine Entwarnung!
Zehnjährige US-Staatsanleihen rentierten am Freitag mit rund 5,09 %. Die Nachfrage nach diesen Papieren stützte ihre Kurse und drückte die Renditen. Dahinter stand auch die Sorge, dass hoch verschuldete KI-Unternehmen ihre Investitionen schwerer finanzieren könnten. Niedrigere Staatsanleiherenditen beseitigen solche unternehmerischen Risiken nicht.2,5
Für die Fed-Sitzung am 27./28. Oktober blieb eine Zinspause das vorherrschende Marktszenario, eine weitere Erhöhung im Dezember wurde erwartet. Mary Daly signalisierte nach den Inflationsdaten weiteren Straffungsbedarf, aber keine Eile. Abwarten ist keine Zusage dauerhaft stabiler Zinsen. Sollte sich die Teuerung verfestigen, könnte später ein entschlossenerer Kurs nötig werden.6
Gold findet Halt, Silber bleibt anfällig!
Gold notierte am Freitag gegen 20:00 Uhr MESZ am Spotmarkt bei rein 4.165 USD je Feinunze und lag damit auf Wochensicht rund 0,7 % im Minus. Silber wurde in derselben Reuters-Meldung mit rund 57 USD je Feinunze ausgewiesen. Das sind datierte Handelsnotierungen, keine einheitlichen Börsenschlusskurse.7
Sinkende Renditen und ein schwächerer Dollar können Gold stützen, doch die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen begrenzt den Rückenwind. Silber trägt zusätzlich das Risiko einer schwächeren Industrienachfrage. Für Sie als Anleger zählt daher neben dem Edelmetallpreis auch, ob ein Minenunternehmen seine Kosten beherrscht und aus eigener Kraft investieren kann. 5,7,8
Kupfer braucht mehr als KI-Fantasie!
Beim Kupfer sank der von Westmetall ausgewiesene offizielle LME-Kassapreis vom 9. bis 16. Oktober von 14.689 auf 14.595 USD je Tonne, also um rund 0,6 %. Gleichzeitig gingen die erfassten LME-Lagerbestände von 233.025 auf 225.425 Tonnen zurück. Das zeigt: Schwächere Preise und sinkende Börsenbestände können nebeneinander auftreten. Letztere beweisen für sich genommen keinen weltweiten Mangel.9
Stromnetze, Gebäude und Industrie benötigen Kupfer unabhängig von der Stimmung bei KI-Aktien. Verschobene Rechenzentren könnten allerdings die zusätzliche Nachfrage bremsen. Die langfristige Rohstoffthese bleibt an reale Projekte gebunden. Bei Produzenten entscheiden deshalb auch Finanzierung, Förderkosten und verlässlicher Betrieb über den Erfolg.
Eigene Berechnung und Darstellung; keine Aussage über weltweite Gesamtbestände.
Jetzt müssen die Unternehmen liefern!
Die nächste Bewährungsprobe folgt mit der Berichtssaison: Netflix berichtet am 20. Oktober, Meta, Tesla, IBM und SAP folgen am 21. Oktober. Roche, Hermès und Nestlé veröffentlichen am 22. Oktober Umsatzberichte. Bei den Technologieunternehmen werden neben Wachstum und Margen vor allem Investitionspläne und der verbleibende Mittelzufluss wichtig.10
Gute Zahlen können Vertrauen zurückbringen. Für eine nachhaltige Erholung müsste aber auch erkennbar werden, dass zusätzliche Umsätze die hohen Ausgaben rechtfertigen. Neue Wachstumsversprechen allein dürften weniger überzeugen.
Fazit: Auf die Rechnung kommt es an!
Am Montag, 19. Oktober, steht Chinas Wachstum im dritten Quartal an, am Mittwoch, 21. Oktober, die britische September-Inflation. Die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes folgen am Freitag, 23. Oktober, unter anderem für Europa und die USA. Sie liefern Hinweise auf Aufträge, Aktivität und Preisdruck.11
Eine Fed-Pause ist bereits weitgehend erwartet. Überraschungen bei Margen, Investitionen und Konjunktur könnten daher stärker bewegen. Für Rohstoffanleger bleiben Unternehmen mit tragfähigen Bilanzen und wettbewerbsfähigen Kosten interessant, auch wenn ihre Aktien mit dem Gesamtmarkt schwanken. Mehr dazu lesen Sie gerne in unserem angehängten Wochenrückblick. Der KI-Boom muss sich rechnen, ohne Energie, Kupfer und leistungsfähige Netze lässt er sich nicht betreiben.
Goldkäufe
China und Polen: Zentralbanken stärken ihre Goldreserven
Chinas Notenbank kauft seit 23 Monaten Gold, Polen baut seine Bestände ebenfalls aus. Banyan Gold und Fury Gold Mines melden Fortschritte bei ihren kanadischen Goldprojekten.
Vorsichtiger Optimismus
Goldmarkt zwischen Zinssorgen und Erholung
Die Hälfte der von Kitco befragten Profis erwartet steigende Goldpreise, bei Privatanlegern sind es 45 Prozent. Osisko Gold Group und Southern Cross Gold Consolidated arbeiten an wichtigen Projektmeilensteinen.
Ausbau
Sierra Madre: 720 Tonnen Tagesdurchsatz – nächste Ausbaustufe im Blick
Bis zu 720 Tonnen Erz pro Tag, eine zusätzliche Kugelmühle und Del Toro als zweiter möglicher Produktionsstandort: Sierra Madre arbeitet an einer deutlich größeren Verarbeitungsbasis.
Chinas Goldkäufe ziehen an
U.S. GoldMining erweitert Explorationsziele und Gold Royalty profitiert von Projektfortschritten!
China baut seine Goldreserven weiter aus. U.S. GoldMining wartet auf neue Whistler-Analysen, während Fortschritte in Nevada die Wachstumsperspektive von Gold Royalty stärken.
Energie
USA: Neue Atomstromverträge rücken Uran in den Fokus
Google vereinbart langfristigen Atomstrombezug. Bei einem Spotpreis von rund 90 US-Dollar je Pfund setzen Premier American Uranium und Uranium Royalty auf Projektfortschritte und ein erweitertes Portfolio.
Kommt vorbei
Rohstoffmesse München 2026! Vorbeikommen und abkassieren!
Rohstoffunternehmen hautnah erleben und mit echtem Silber nach Hause gehen!
Silber Alarm
Silver Tiger Metals schließt Finanzierung über rund 100 Millionen CAD ab
Die abgeschlossene Kapitalaufnahme soll laut Unternehmensrechnung den verbleibenden Bauinvestitionsbedarf der Stockwork-Zone von El Tigre abdecken. Hochgradige Bohrtreffer eröffnen zusätzliche Perspektiven.
KI-Infrastruktur und Gold...
Newcore Gold liefert starke Bohrergebnisse – Mayfair Gold treibt die Finanzierung voran!
Die KI-Infrastruktur stützt die Goldnachfrage aus der Elektronikbranche. Newcore Gold liefert starke Bohrergebnisse und Mayfair Gold arbeitet mit Macquarie an einem Finanzierungspaket.
Ernährung
Kalidünger: Millennial Potash bringt Banio voran
Kali bleibt für die Landwirtschaft unverzichtbar. Millennial Potash hält mittelbar 80 Prozent am Banio-Projekt und strebt den Abschluss der Machbarkeitsstudie bis Ende 2026 an.
Perron geht unter Tage
Amex Gold Mining: Vom hochgradigen Fund zur konkreten Minenentwicklung
Die Rampe bei Perron wächst, eine neue Goldzone liegt direkt unter der künftigen Infrastruktur und die Machbarkeitsstudie weist starke Kennzahlen aus. Amex macht aus Exploration zunehmend Entwicklung.
Silber im Fokus
Endeavour Silver steigert die Silberproduktion um 19 % – Terronera verbessert die Ausbeuten!
Die LBMA-Umfrage signalisiert Silberoptimismus. Endeavour Silver meldet für Q3 höhere Ausbeuten bei Terronera und mehr Durchsatz bei Kolpa.
Produktionsausbau...
Gold und Silber – eine gute Kombination
Skeena plant die erste Produktion auf Eskay Creek für das zweite Quartal 2027, Sierra Madre will Del Toro ab Mitte 2027 wieder anfahren. Beide bauen damit neue Edelmetall-Produktion auf.
Chance
Banyan Gold: 54,3 Mio. CAD stärken AurMac vor der nächsten Studie
54,3 Millionen CAD frisches Kapital und neue Goldabschnitte zwischen Airstrip und Powerline: Banyan Gold treibt das AurMac-Projekt im Yukon voran. Die erste PEA ist für das vierte Quartal 2026 geplant.
Goldprojekte mit Perspektive
Amex erschließt Perron und Southern Cross Gold verdichtet Golden Dyke!
Trotz Goldpreisrückgangs fließt Geld in Gold-ETFs. Amex eröffnet mit der Rosé-Zone neues Explorationspotenzial, während Southern Cross Gold hochgradige Bohrabschnitte bei Golden Dyke meldet.
OR Royalties / Gold Royalty
Deutsche Bank: Kupfer vor Gold beim Kurspotenzial
Knappe Lagerbestände und Minenausfälle stützen Kupfer, Notenbanken und Institutionelle stützen Gold. OR Royalties und Gold Royalty sind über Lizenzgebühren an beiden Metallen beteiligt.
Einstieg
Fortuna Mining: Drei Minen, zwei Wachstumsprojekte und der nächste Schritt
Q3-Produktion von 69.665 GEO, bestätigte Jahresprognose und zwei Wachstumsprojekte: Fortuna treibt Séguéla und Diamba Sud mit Blick auf den nächsten Entwicklungsschritt voran.
Viele Grüße
Ihr
Jörg Schulte
Quellen: Associated Press, Reuters, BLS, Federal Reserve, Saxo Bank, Westmetall sowie Unternehmens- und Konjunkturkalender. Abruf: 17. Oktober 2026. Einordnung und Berechnungen: eigener Research. Grafikquellen: AP und Westmetall; eigene Darstellungen vorgesehen.
Quellennachweise zur Arbeitsfassung
1. Europa, Wochenbilanz und KI-Finanzierung: Reuters · 16.10.
2. US-Markt, Rendite und Brent-Schlusskurs: AP · 16.10.
3. US-Indizes: Schlussstände und Wochenveränderungen: AP · 16.10.
4. US-Inflation im September: Verbraucher- und Erzeugerpreise: BLS · CPI, 14.10. · BLS · PPI, 15.10.
5. Renditerückgang, Technologiewerte und Edelmetalle: Saxo Bank / Ole Hansen · 15.10.
6. Fed: Sitzungstermine, Daly-Aussagen und Zinserwartungen: Federal Reserve · Kalender 2026 · Reuters via Fidelity · 14.10. · AP · 16.10.
7. Gold und Silber: Spotnotierungen im späten Handel: Reuters · 16.10., Goldstand 18:07 UTC
8. US-Dollar: Reuters · 16.10.
9. Kupfer: LME-Kassapreis und erfasste LME-Lagerbestände: Westmetall · 9. und 16.10.
10. Unternehmenstermine, 20.–22. Oktober: Netflix · Meta · Tesla / Reuters · IBM · SAP · Roche · Hermès · Nestlé
11. Konjunkturtermine, 19.–23. Oktober: China / NBS · Britische Inflation / ONS · PMIs / TD Economics · PMIs / WSJ
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